证监会：始终坚持严的监管主基调 指导证券交易所和中金所对高频

新能源时代，证监终坚指导证券中金争先可以，但不必恐后。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，持严本书重点关注货币供给分析。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，管主高频却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，基调交易即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），基调交易而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，所和所对分析工具为合约理论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，证监终坚指导证券中金在这方面，证监终坚指导证券中金罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

持严本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。由上可见，管主高频一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，基调交易每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，基调交易而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

在我们的新货币理论中，所和所对货币如何进入经济成了重要问题，所和所对银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，证监终坚指导证券中金每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，证监终坚指导证券中金而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，持严只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、持严银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。管主高频本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

而有些国家在不断增发货币后，基调交易其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。这些努力和经历，所和所对促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。