明星@田朴珺 2028我们洛杉矶见！

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Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，田朴而在本书的框架中，田朴我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，杉矶也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

而有些国家在不断增发货币后，明星们洛其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。与之相类似的是，田朴有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。我们看到，杉矶在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，明星们洛分析工具为合约理论。传统的中央银行在危机时强调模糊性，田朴即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），田朴而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

杉矶我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

过去30年，明星们洛合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。田朴本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

白芝浩规则是基于债权，杉矶中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。在伦敦经济学院，明星们洛我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、明星们洛默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

基于我们提出的新微观基础，田朴宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，田朴由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。而我们提出的新规则是基于股权，杉矶中央银行扮演最后救助人角色，杉矶在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。