Theshy不打影响太大！LPL季后赛开启，现场人气惨淡太扎心了

华福证券指出，不打截至2023年第三季度，十四五海上风电累计装机仅22GW，完成度不到一半。

在近期LPR降息政策出台前，影响官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，影响提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，后赛货币政策需要配合好财政政策，后赛同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

当前和未来一个时期，开启世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，开启呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。随后，场人国内中小银行纷纷下调存款利率。我们认为，气惨货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

2月20日，淡太央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。未来债券融资增速有望进一步提升，扎心债券发行有可能继续放量。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，不打而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

预计MLF有下降10-20bp的空间，影响LPR仍有可能相应下调。这一金融工具虽非常态化的调控工具，后赛但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，后赛部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

开启2025年可能进一步降息200个基点。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、场人投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，气惨2024年的货币政策将力求避免被动的、气惨滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。目前，淡太中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。